近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩一方水等于多少升，一方水等于多少升水梗过火事(shì)件(jiàn)，引发舆论地(dì)震。曝光的网友(yǒu)称(chēng)，使用大家广泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北(běi)京文旅(lǚ)局(jú)5月17日发布通(tōng)报，决定没收笑果文(wén)化违法(fǎ)所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不(bù)恰当言论引发的风波中，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者发现，随着脱口秀不断破(pò)圈，笑果文化也成为了备受(shòu)资本青睐的宠儿(ér)，在(zài)6年中获得众多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入(rù)股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑(xiào)果6年8轮(lún)融资，对外投资(zī)9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包(bāo)括文化(huà)艺(yì)术(shù)交流策划、演出经纪(jì)、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几(jǐ)年(nián)的(de)发展(zhǎn)可谓“风生(shēng)水起(qǐ)”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等节目的火(huǒ)爆(bào)，让脱口秀演员和脱(tuō)口秀(xiù)俱(jù)乐部成(chéng)为了(le)炙手可(kě)热的行业(yè)，笑果文化也成为中国最成功的脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉到商机并押宝这(zhè)一赛道，《科创板(bǎn)日报》记者整(zhěng)理公开信息(xī)发现(xiàn)，笑果文化(huà)于2016年(nián)至2021年共(gòng)完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入(rù)股笑果文(wén)化后，估值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投(tóu)通数据(jù)显示，2016年(nián)6月(yuè)，笑果(guǒ)文化得到游(yóu)族网络天使轮投资。同年9月，得到游族网(wǎng)络、普(pǔ)思(sī)资本(běn)数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南(nán)山资(zī)本(běn)、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得(dé)到CMC资本(běn)、华人文化集团、泽时投资(zī)的战略投资(zī)，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战(zhàn)略投(tóu)资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略(lüè)投(tóu)资。

　　可以看出，南山资(zī)本和游族网络对笑(xiào)果文化最为青睐(lài)，8轮融(róng)资中一(yī)共投了4次(cì)，游族(zú)网络更是笑果(guǒ)文(wén)化的天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果(guǒ)文化走向扩张的关键一(yī)子，今(jīn)年(nián)4月，位于北京东城区隆福寺的笑果(guǒ)文化线(xiàn)下喜(xǐ)剧空间(jiān)“笑果工厂”开业(yè)，这是笑(xiào)果工厂继(jì)上海(hǎi)、南京、苏州之后的第四个演艺空(kōng)间。此(cǐ)外，近年来对(duì)外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日(rì)报(bào)》记(jì)者发现，笑果文化对外投资的(de)企业共有9家，其(qí)中有(yǒu)6家已经(jīng)注销。如今存续(xù)的企(qǐ)业有：笑果挺棒(bàng)文化传媒(méi)（上海）有限公(gōng)司、上海青豆结(jié)冰(bīng)文化传(chuán)播(bō)有限公(gōng)司(sī)、上海笑(xiào)欢(huān)悦(yuè)信息技术有限公司(sī)。

　　笑果文化此前(qián)控(kòng)股的笑(xiào)果演艺股权(quán)也发生了(le)变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑(xiào)果(guǒ)文化、郭凌虹(hóng)退出(chū)，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类型(xíng)变更为有限责任公司(sī)（港澳台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在(zài)中国(guó)香港注册。

　　此前(qián)曾有业内人士(shì)猜测(cè)，笑果文化或(huò)许是在悄悄开(kāi)启上(shàng)市(shì)的前奏。

　　作为普思(sī)资本的(de)前高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑果文化的(de)A轮(lún)投资过程，他对(duì)《科创板日报》记(jì)者表示，他也是刚从网上(shàng)看到本次出事，此前脱口(kǒu)秀行(xíng)业在(zài)国内处(chù)于快(kuài)速发展阶段，表现形式丰富(fù)多(duō)样，而在(zài)该领域(yù)笑果文化做(zuò)的很早，成(chéng)绩也(yě)很突出，其(qí)《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈子里很火爆，出(chū)于这些原因进(jìn)行了(le)投(tóu)资(zī)。

　　脱(tuō)口秀又(yòu)被称为“冒(mào)犯的艺术(shù)”，追求的就是一种(zhǒng)针砭时弊(bì)、刺中痛点，让观众(zhòng)一(yī)边大笑一边反思的感觉。对本次“翻车(chē)”事件，他(tā)个人认为，出于节(jié)目效(xiào)果(guǒ)可能需要张狂和(hé)外向一些，但(dàn)公众场(chǎng)合下脱口秀中(zhōng)的开(kāi)玩笑也要注意(yì)把握分寸，尤其涉及(jí)到国家政治和解放军(jūn)形象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红(hóng)线的事肯定(dìng)是不能(néng)干的”。

　　他(tā)还(hái)提醒(xǐng)，笑果在风控方面，可能没有进行(xíng)非(fēi)常严格的把控(kòng)。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者注(zhù)意(yì)到(dào)，笑果文化的(de)业务和腾讯关联颇深，资(zī)料显示，目前大(dà)股东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税(shuì)港区泽禧股权(quán)投(tóu)资(zī)合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有限公司为(wèi)第三大股(gǔ)东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯(xùn)视(shì)频联合笑果文化打造(zào)了(le)《吐槽大(dà)会》，该节目让担任吐槽团成(chéng)员、策划人及编(biān)剧(jù)的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视(shì)频(pín)出品，企鹅影视和笑果文(wén)化(huà)联合出品(pǐn)的《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯视频(pín)首播(bō)。

　　笑果文(wén)化(huà)相(xiāng)关人(rén)士(shì)去年称，受(shòu)众(zhòng)面最广的是线上长(zhǎng)视频业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和(hé)《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯(xùn)合作的长视频节目，可(kě)以占到公司百分之四十的业务营收(shōu)。

　　相较于西(xī)方脱(tuō)口秀百年以上的发(fā)展历史，脱口秀这个舶来品在国内的发展(zhǎn)历程要短得(dé)多也快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后(hòu)》《金星秀(xiù)》《吐(tǔ)槽大会》《脱口(kǒu)秀(xiù)大(dà)会》等热门综(zōng)艺(yì)频频占(zhàn)据(jù)收(shōu)视(shì)榜与网络(luò)热议(yì)话题榜首，由此带来一(yī)波迅猛发展的(de)脱口秀风潮。

　　热度席卷而(ér)来，资(zī)本也(yě)闻风而至。财联社(shè)创投通数(shù)据显示，自(zì)2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企业获得融资(zī)。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国(guó)、腾(téng)讯投资投了罗永浩旗下(xià)的(de)思维造物，乐游资本投了(le)鲜榨喜剧，原子创投(tóu)、合一集团投了单立人。

　　值得注(zh一方水等于多少升，一方水等于多少升水ù)意的是，资本对脱口秀行业(yè)也(yě)明显呈现出“一家(jiā)独大”的趋(qū)势(shì)，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都(dōu)仅(jǐn)有一两轮，且集中在(zài)2018年及以前。同时，资本对脱(tuō)口秀的倾(qīng)注也有些后劲不足(zú)，2021年(nián)之后，市场上暂无(wú)新的(de)脱口(kǒu)秀企业(yè)获得融资(zī)。

　　资本市场的反(fǎn)应(yīng)与高速增长(zhǎng)的市场(chǎng)似乎并不匹配。据《中国(guó)脱口秀行业(yè)发展趋势(shì)分析与(yǔ)未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全(quán)年(nián)商(shāng)业演出场次(cì)1.85万(wàn)场，比2019年(nián)增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业年均(jūn)复合增速将(jiāng)保(bǎo)持20.18％的高速度(dù)。

　　市(shì)场仍在上升期，资本为何却(què)逐(zhú)渐远离(lí)了这(zhè)一赛道？眺远营销咨询创(chuàng)始人(rén)高(gāo)承远(yuǎn)对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业虽然发展(zhǎn)迅猛(měng)，深受观(guān)众喜爱，但在资本市(shì)场并不吃香(xiāng)。其核心原因在于，资(zī)本(běn)的投资(zī)逻辑天然是确(què)定性和可复制性，而脱口秀行业(yè)却(què)具有巨大(dà)的不确定性和不(bù)可(kě)复制性(xìng)。演(yǎn)员(yuán)的不确定(dìng)性(xìng)、创作的不确定性、观众审美的不(bù)确定性，以及(jí)踩红线等重要舆(yú)情(qíng)事件等，都可能(néng)让(ràng)经营面临(lín)巨(jù)大(dà)的风(fēng)险。

　　因此，有(yǒu)投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来想要(yào)可持续发(fā)展(zhǎn)，就需要拥(yōng)抱监管，在合法合规的(de)底(dǐ)线(xiàn)之上，不断运营(yíng)爆(bào)款，激活创作，带动整个行业的(de)上线，这才是这个(gè)行业(yè)可持续、良性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科创(chuàng)板日报》记者表示(shì)，脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)作为大(dà)文娱行业中的一员，和(hé)这个(gè)行(xíng)业中(zhōng)的其余行业一样（如影视(shì)剧作、游戏等等），都严重(zhòng)依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相对(duì)浅，而(ér)脱口秀本身是靠故事(shì)起家的，但这个行(xíng)业(yè)的“故事(shì)”却很难(nán)讲述(shù)，这(zhè)也(yě)是备受(shòu)资本市场冷(lěng)遇的(de)原因。

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