分(fēn)析人士称，《暂行规定(dìng)》施行(xíng)后，预计全市(shì)场货(huò)币(bì)市场基金数量上(shàng)将有一定出(chū)清，对(duì)基(jī)金管理(lǐ)人(rén)的产(chǎn)品体(tǐ)系(xì)结构布局、调整也提出(chū)了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管(guǎn)暂行规定》（下(xià)称《暂(zàn)行规定》）正式(shì)实施，从风险管理(lǐ)、人员及系(xì)统配置(zhì)、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管理等多方(fāng)面对重要(yào)货币市场基金(jīn)的基金管理人提出了更为(wèi)严格(gé)审(shěn)慎的(de)要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将(jiāng)提高货币基(jī)金的风险管理能力和(hé)透(tòu)明度，降低投资风险。但是，可能会对部分追求高收(shōu)益的投资者造成一定影(yǐng)响。此外，预(yù)计全市(shì)场货币市场基(jī)金数(shù)量上将有一定出(chū)清(qīng)，对基金管(guǎn)理人的产品体系(xì)结构布局、调整也提(tí)出(chū)了要求。

　　哪(nǎ)些基金(jīn)被纳(nà)入

　　《暂行规定》指出(chū)，重要货币市场(chǎng)基(jī)金是指因基金(jīn)资产规模(mó)较大或者投资者人数较多、与其(qí)他金(jīn)融(róng)机(jī)构或者(zhě)金融产品关联性较强，如发生重大(dà)风险，可能(néng)对(duì)资本市场和金(jīn)融体系产生重大不利影(yǐng)响的(de)货币市场基(jī)金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入(rù)评估(gū)范围？

　　根(gēn)据(jù)《暂行规定(dìng)》，货(huò)币市场基金满(mǎn)足下(xià)列任一条件的，基金管理人应当在(zài)10个工作日内主动向中国证监会报告：基(jī)金(jīn)资产(chǎn)净(jìng)值(zhí)连续20个交易日超过2000亿元；基金份额(é)持有人数(shù)量连续20个(gè)交(jiāo)易日(rì)超(chāo)过5000万个；中国(guó)证(zhèng)监会认定(dìng)的符合重(zhòng)要(yào)货币市场基金特征的其他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数(shù)据显示，截至2023年一(yī)季度末，市(shì)场上(shàng)共有天弘(hóng)余(yú)额宝货(huò)币、易方(fāng)达易理(lǐ)财(cái)货币A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三只基(jī)金规模(mó)超过2000亿元(yuán)。其中，天弘余额宝货币规模最(zuì)大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份额持(chí)有(yǒu)人(rén)户数来看，截至2022年末(mò)，天弘余(yú)额宝货币(bì)持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂行(xíng)规定》实施后，对于规(guī)模超过2000亿元或者投资者数量大于5000万(wàn)个的货币市(shì)场基金(jīn)，监(jiān)管要求更加(jiā)严格，基金管理(lǐ)人需要增强抗(kàng)风险能力，并(bìng)明确风险(xiǎn)防控与处置机(jī)制。这将促使基金公司更加注重风险(xiǎn)管理和产品合规性(xìng)，提(tí)高产品的透明(míng)度和稳定(dìng)性，从(cóng)而(ér)保护投资(zī)者(zhě)的利(lì)益。

　　国信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定(dìng)》与资管新(xīn)规一脉相承，都是为了提升资管(guǎn)机构(gòu)的(de)风险管理能力，实现风(fēng)险分散化，防(fáng)止风险过度集(jí)中、对金融安全(quán)产(chǎn)生不利影响。在提升风控水平的前提下(xià)，引导高收益产品打破刚兑(duì)，高安全(quán)产品收益率回落至与其(qí)风险相匹配的合理水平。随着(zhe)资管新规(guī)的逐(zhú)步(bù)落地(dì)，回归本(běn)源(yuán)的主动(dòng)类(lèi)资管产品(pǐn)迎来(lái)发展良机，财富管理行业百花齐放(fàng)。

　　明(míng)确附加监管要求

　　《暂行规定(dìng)》明确了重要货(huò)币市场基金的(de)附加监管要求，指(zhǐ)出基金管理(lǐ)人应(yīng)当遵循长期稳健的经营和投资理念，确(què)保自身投资研究(jiū)、人员配备、系统运(yùn)营(yíng)、客户服务(wù)、风险管理与危(wēi)机应(yīng)对等方面的能力(lì)水平与(yǔ)重要货币(bì)市场基金管理规模相匹配，不得盲目扩(kuò)张基(jī)金规模。

　　值得注意的是，重要货(huò)币市场鸡蛋羹水放多了怎么补救，鸡蛋羹不凝固怎么补救基金(jīn)的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)不得少于2人。在薪酬考(kǎo)核方(fāng)面，基金管理人的高级(jí)管理(lǐ)人员、基金经理等相关人(rén)员的考核(hé)评价(jià)、薪(xīn)酬激励等不得直接或者间接与(yǔ)重要货币市(shì)场基(jī)金的规模相挂钩。

　　在(zài)重要货币市场基金的投资运作指(zhǐ)标(biāo)方面，也(yě)需要满足多项(xiàng)要求。例如，持有一家公(gōng)司(sī)发行的(de)证(zhèng)券市值不得(dé)超过基(jī)金资产净值的5％；投资于具有基金托管人资格(gé)的同(tóng)一商(shāng)业银行发行(xíng)的金融工具(jù)占(zhàn)基金(jīn)资(zī)产(chǎn)净值的(de)比例不得(dé)超过15％；主动投资(zī)于流动性受限资产的规模合计不得(dé)超过基金资产净值的 5％；投资组合(hé)的平均(jūn)剩余期限不得超过90天；投资组合的杠杆比例不得超过(guò)110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易行为管理(lǐ)方面，《暂(zàn)行(xíng)规定》指出，审慎确(què)认大(dà)额(é)申购申请，避免(miǎn)出现(xiàn)接受单(dān)一投资者申购申(shēn)请后导致其持有份额(é)超(chāo)过基金(jīn)总份额5％的情况。

　　而在风险准(zhǔn)备金方(fāng)面(miàn)， 基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人、基(jī)金托(tuō)管人每月从(cóng)重要货币市场基金的管理费、托(tuō)管费(fèi)中计提的风险准备金比(bǐ)例(lì)不(bù)得低(dī)于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定》是金融防风(fēng)险的重要(yào)举措。部分货币市场基(jī)金规模(mó)较大、投资者(zhě)数(shù)量较多(duō)，具有“牵一发而动(dòng)全身”的重(zhòng)要影响，当出现风险(xiǎn)事件时(shí)，可能会(huì)对金融(róng)市场(chǎng)的流动性安全(quán)产生(shēng)冲击。《暂行规定(dìng)》无论是(shì)从考核(hé)机(jī)制，还是从投资(zī)比例、久(jiǔ)期、可变现资(zī)产的限制，都(dōu)是为(wèi)了更高流动性考虑，重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金防范流动性(xìng)风险(xiǎn)的能力将进一步提升，将有效防(fáng)止(zhǐ)出现2016年部分货币市场基金类似(shì)的(de)流动性风险事(shì)件。

　　制定风险应对(duì)预案

　　在重要货币(bì)市场基(jī)金的风险防控和监督(dū)管理机制方面，《暂(zàn)行规定》也做出了明(míng)确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综合评估(gū)重要货(huò)币市场基金(jīn)各类风险的成(chéng)因、表现及影响(xiǎng)，会同(tóng)相关(guān)市场主体共同(tóng)制(zhì)定合理有效的风(fēng)险应对预案。风险(xiǎn)应(yīng)对(duì)预案(àn)应(yīng)当(dāng)报(bào)中(zhōng)国证(zhèng)监会备案，中国证监会对风险应对预(yù)案的(de)有效(xiào)性、合理性、可行性等进行评估。

　　重要货币市(shì)场基(jī)金发生重(zhòng)大(dà)风(fēng)险的，由中国证监会牵头(tóu)相关部门成立风险(xiǎn)处置小组(zǔ)，督促基金(jīn)管理人及相关(guān)市场主体(tǐ)依据(jù)风险(xiǎn)应对预(yù)案等(děng)对重要货币市(shì)场基(jī)金实施风险处(chù)置。

　　那么，《暂行规(guī)定(dìng)》的实施对于投资者有什么(me)影响？

　　有业内人士对(duì)记(jì)者表示，《暂行规定(dìng)》将提高货币(bì)基(jī)金(jīn)的风(fēng)险(xiǎn)管理能力和透明度(dù)，降(jiàng)低投(tóu)资风险(xiǎn)。但是(shì)，可能会对部分投资者造成一定影响，例如可能(néng)会(huì)对一些追(zhuī)求高收(shōu)益(yì)的(de)投资者(zhě)造成(chéng)一定冲击。此(cǐ)外，新规可能会(huì)导致一(yī)些货币基金规模较小的产品退(tuì)出市场，投(tóu)资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护(hù)低风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好的投(tóu)资者。相对于其他资管产品，货币(bì)市场(chǎng)基金具有着投资者数量庞大，风(fēng)险偏好(hǎo)较低的特(tè)点。部分规(guī)模较大的(de)货币规模基金如出(chū)现风险(xiǎn)事件，或将对社会稳定产(chǎn)生不利影响。《暂行(xíng)规定》提(tí)升了重(zhòng)要货币(bì)市场基金的资产安全要求，有利于保护(hù)投(tóu)资者利益(yì)。”国信证券表示(shì)。

　　财(cái)信证券指出，《暂行规定》施行后，货币(bì)市场基金的规(guī)范化(huà)、标准(zhǔn)化、投资分散化、安全化(huà)程度(鸡蛋羹水放多了怎么补救，鸡蛋羹不凝固怎么补救dù)将有提(tí)升，未来是否在公布的(de)重(zhòng)点货币基金名(míng)录(lù)内，可能是投(tóu)资者选择考量的(de)潜在(zài)背书(shū)因素之(zhī)一。预(yù)计全市场货币市场(chǎng)基(jī)金数(shù)量(liàng)上将有一定(dìng)出(chū)清(qīng)，对基金(jīn)管理人(rén)的产品(pǐn)体系结构布局、调(diào)整也提出了(le)要(yào)求(qiú)。

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