随(suí)施为什么读yi什么意思，施怎么读啊着一季(jì)报披露完毕，有着“专业(yè)买(mǎi)手(shǒu)”之(zhī)称的公(gōng)募FOF最新持仓随之(zhī)出(chū)炉。

　　Wind数据统计显示，华(huá)商新趋势优选(xuǎn)、易方达科(kē)瑞、易方达供给改革三只基金是全(quán)市场公(gōng)募(mù)FOF一季度持有(yǒu)只数(shù)最多的权益(yì)基金，相比去(qù)年(nián)四季度，易方(fāng)达供(gōng)给改革取(qǔ)代融通(tōng)健(jiàn)康产业，新进(jìn)FOF“最爱”权益基(jī)金前三名。

　　从调仓(cāng)变动上看，部分公募(mù)FOF继续超配权益资产，并偏向成长风(fēng)格(gé)基金，有的对阶(jiē)段性(xìng)涨幅过快的行业做(zuò)了(le)减仓(cāng)，增加了部(bù)分业绩(jì)和(hé)估值(zhí)匹配合(hé)理的(de)行业(yè)。

　　谈及后市，多位FOF基金经理认为，中期(qī)维持(chí)对权(quán)益资产的乐(lè)观，国(guó)内宏(hóng)观经济处于底部(bù)向(xiàng)上修复的状态，且市场估值压力仍(réng)较(jiào)小，战略上将推动 A 股的(de)上涨。结构(gòu)上主要关注以下(xià)条潜在盈利主线：TMT、复苏（消费、投(tóu)资）以(yǐ)及(jí)美债(zhài)利率定价(jià)资产(chǎn)估值修复等(děng)。

　　华商新趋势优选、易方达(dá)科瑞、易方达供给改革

　　最受公募FOF青睐

　　随(suí)着公募基金(jīn)旗下一季报披露，FOF基金经理新(xīn)一季的基金配置清单也(yě)重磅出炉。

　　Wind数据显示，华商新(xīn)趋势(shì)优(yōu)选在一季(jì)度末获26只公募FOF重仓买入，从数量上看(kàn)，是目前(qián)公(gōng)募FOF买入数量(liàng)最(zuì)多的权益基金，这也是华商新趋势(shì)优(yōu)选第(dì)二个季度(dù)坐上公募基(jī)金“团购”榜(bǎng)首，去年(nián)末(mò)是与(yǔ)融(róng)通健康产业(yè)并列首位。在此之前，则由海富通改(gǎi)革驱动连续第(dì)五(wǔ)个季度霸榜。

　　具体来(lái)看，平安(ān)盈禧均(jūn)衡配置(zhì)1年持有(yǒu)、平安养老(lǎo)2035、富国智优精选3个(gè)月持有等基金在(zài)一(yī)季(jì)度均重点配置华商新趋势优选基金，其中更有包括平(píng)安(ān)盈(yíng)禧均衡配置1年持有、平(píng)安(ān)养老2035、富国智优精选3个月持(chí)有(yǒu)、嘉实养老2050五年(nián)、嘉实养老(lǎo)2040五年等基金将华商新趋(qū)势优(yōu)选作为前三(sān)大重仓基(jī)金。

　　不过(guò)，从持仓(cāng)数量上看，一季(jì)度末公募FOF合(hé)计持(chí)有(yǒu)华(huá)商新趋势优(yōu)选基金份额(é)4995.19万份，相比(bǐ)去年末增持了17.62万份，持有华(huá)商新趋势优选的FOF基金数量(liàng)则相比去年(nián)末增加了(le)5只。

　　据相关资料介绍(shào)，华商新趋势优选基(jī)金成立于2015年5月14日(rì)，基金经(jīng)理周(zhōu)海(hǎi)栋过往(wǎng)长期以成长风格著称，截止今年一季度末，成立以来收益(yì)率达到355.53％，过(guò)去五年收益308.35％，业绩排(pái)名同类(lèi)基(jī)金(jīn)第一。

　　Wind数据(jù)显示，共有(yǒu)25只公募FOF三季度(dù)重(zhòng)仓(cāng)持有易(yì)方达科(kē)瑞，合计持有份额1.74亿份，相比去(qù)年末(mò)持有的FOF基金只数增加了6只，环比减持(chí)8437.61万份。据(jù)悉(xī)，易方达科瑞基金经理杨嘉(jiā)文(wén)擅长逆势投资，关注估值被错(cuò)杀的个股(gǔ)，对(duì)于(yú)基(jī)本面坚固或出现好转信号的公(gōng)司敢于重(zhòng)仓买入。

　　易方达供给改革(gé)在一季度新进(jìn)公(gōng)募FOF买入只(zhǐ)数榜前三。Wind数(shù)据显示，共(gòng)有20只(zhǐ)公募FOF三季度重仓持有易方(fāng)达供给改革，合计持有份(fèn)额1.90亿份，相比去年底持有(yǒu)的(de)FOF基金只数增加了13只，环比增持了1.29亿份。据悉，易方达供给改(gǎi)革基金经理杨(yáng)宗昌是化学博士，有过多年(nián)化工研究经验，他坚持在熟悉(xī)的行(xíng)业内把(bǎ)握投资机会，并(bìng)通(tōng)过努力不断扩大能力圈，目(mù)前行业配置更趋均(jūn)衡。

　　从增持榜单(dān)来看(kàn)，据(jù)Wind数据统(tǒng)计，被动指数基金(jīn)增持前(qián)三“花落华泰柏瑞中(zhōng)证光伏(fú)产业ETF、广发中(zhōng)证(zhèng)全指信息(xī)技术ETF、华夏(xià)恒生科技ETF；灵活配置混合基金中，汇添富科(kē)技(jì)创新、易方达供(gōng)给改革、易方达新兴成长位列增持份额前三；偏股混(hùn)合基金增持前三则被易方达信息产(chǎn)业、财通资管健康产业、中欧(ōu)碳中和(hé)占据(jù)；股票基金增持前(qián)三(sān)分别为中欧信(xìn)息(xī)产业、汇添富外延增长主(zhǔ)题、华夏智胜先(xiān)锋；平衡(héng)基金增持前三则是(shì)交(jiāo)银定期支付双息(xī)平衡、摩根双(shuāng)核平衡(héng)、易(yì)方达平稳增(zēng)长(zhǎng)；偏债混合基金增持前三依次为易方达(dá)安盈回报、安信民稳增长、创(chuàng)金(jīn)合信鑫祺。

　　权益仓位偏向(xiàng)成(chéng)长(zhǎng)风格(gé)

　　减(jiǎn)持涨幅(fú)过高行业配置比例

　　一季(jì)度A股市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体表现相对较好，但行业(yè)分化较大。受益于数字(zì)经济(jì)政策的提(tí)振与人(rén)工智能主题的不断发酵，科(kē)技板块(kuài)涨幅较大(dà)；而地(dì)产(chǎn)和新能源等板块表现较弱。从一季度披露的情况上看，部分FOF基金经(jīng)理继续超配权益仓位，并向成长风格(gé)偏(piān)移，也有部(bù)分(fēn)FOF基金经(jīng)理在一季度末对涨幅过高行业基金(jīn)进行了减仓， 增(zēng)加了部(bù)分业绩(jì)和估值匹配(pèi)合理的行业(yè)。

　　长期业绩领先的(de)兴全安泰平衡养老FOF基金经理林(lín)国怀在一季报中表示，本季(jì)度基金主要进行以下操作：1、持续维持权益资产的仓位(wèi)略高(gāo)于权益(yì)配(pèi)置中枢(shū)；2、逐步提升(shēng)组合中成(chéng)长型基金的(de)配(pèi)置比例，同时(shí)适度降低价值型基金的配(pèi)置比例；3、逢(féng)高减(jiǎn)持(chí)部(bù)分(fēn)转债(zhài)品种，增(zēng)加其他确(què)定性(xìng)较高的绝对收益或相(xiāng)对收益基金品种；4、继续根据既定的(de)策略参与(yǔ)股票定增、大宗交易等投(tóu)资机会(huì)，减持解(jiě)禁的股票。

　　组合风(fēng)格上，目前权益部分依(yī)然保持略超(chāo)配价(jià)值风格，但偏离(lí)幅度已显(xiǎn)著(zhù)下降，保持一贯(guàn)的“略偏左侧”和“适度(dù)均衡”的配置策略(lüè)，通过积极挖掘市(shì)场上(shàng)相(xiāng)对收益和(hé)绝对(duì)收益的投资机(jī)会不断增厚组合收益，通过(guò)“多资产(chǎn)、多策略(lüè)”的方式(shì)来平滑组合(hé)波动，努力将该基(jī)金呈现为(wèi)“相对稳定(dìng)的‘贝塔’和相对确定的‘阿尔(ěr)法(fǎ)’特征”。

　　从一(yī)季度持仓上看，富国城(chéng)镇发(fā)展、博时标普500ETF新(xīn)进(jìn)兴全安泰前十大重仓基金，富(fù)国信用债(zhài)、万家安弘淡(dàn)出前十(shí)大之列。

　　“在年初(chū)的时(shí)候(hòu)，基金经理对全年市场(chǎng)的主线判断不(bù)是很清晰，因此组合整体上除了向小(xiǎo)市值成(chéng)长风(fēng)格有一定偏离外，其他方(fāng)面没有(yǒu)明显的偏离，整体上比较均衡。随着近期政(zhèng)策方向的明朗(lǎng)，基金经理对今年全年股票市(shì)场的(de)主要方(fāng)向逐渐(jiàn)有了较明确的判断，在操作上，本(běn)基金在 1 季(jì)度(dù)，逐渐(jiàn)增加了(le)低估值(zhí)价值风格基金和股票(piào)，以及与数字经(jīng)济相关的基金和股票，未来计划视相关板块(kuài)的估(gū)值水平(píng)变化做动(dòng)态调整。”华夏(xià)养老2045三年基金经(jīng)理许利明(míng)表示。

　　中(zhōng)欧预见(jiàn)养老2035三(sān)年今年一季度(dù)的主要持仓仍(réng)然坚持(chí)长期资产配置策(cè)略，但继续对部分(fēn)主动权益基金进行了分散(sàn)和优化，在(zài)一季(jì)度股票市(shì)场整(zhěng)体小幅上涨(zhǎng)但行业之间分化巨大的(de)市场(chǎng)中，基于对长期基本面(miàn)、行业景气度、估值(zhí)、性(xìng)价比等的(de)判断，对行业风(fēng)格的持仓结构(gòu)进行了小(xiǎo)幅(fú)调整，减持部分(fēn)涨幅较高的行业基金，增持部分(fēn)短期表现较差的行(xíng)业(yè)基金。

　　年内表现领先的平安(ān)养老2045一(yī)季报中表示，报告(gào)期内(nèi)，基金整体保持(chí)中枢附近的权益仓位(wèi)，但内部(bù)结构有所(suǒ)调整。债券方(fāng)面，适当增加固收仓(cāng)位(wèi)的弹性(xìng)，其(qí)他以现金管理为主；权益方面(miàn)，基于不同(tóng)板块的基本面和估值性价比(bǐ)，略加仓港股基(jī)金(jīn)，减仓美股基金(jīn)，A 股减仓 TMT 持仓兑现部(bù)分收益。整体而言，通(tōng)过(guò)动(dòng)态(tài)再平(píng)衡，保持组合(hé)处于(yú)稳健均衡(héng)状态(tài)，重(zhòng)点(diǎn)关注一季(jì)报超预期的方向。

　　易方达汇诚养老1季度适度降低了深(shēn)度价值和价值质(zhì)量等偏价值策略的(de)基金的超配比例，继续超配偏(piān)小盘风格的基金，适度增(zēng)加了(le)偏成长策略的基金的配置比(bǐ)例。在行(xíng)业(yè)方面，TMT等科技行业经历过(guò)去几年的大幅(fú)调整，处于“三低”类资产（景气周期低(dī)位、低估值、低(dī)拥挤(jǐ)度(dù)）的(de)范畴，1季度逐步加(jiā)仓了偏科技成长(zhǎng)策略基(jī)金的配(pèi)置比(bǐ)例(lì)。不过仍(réng)然选择那些能够长期拿得住的基金，很少去(qù)追逐那些短期大(dà)幅(fú)度上涨的、最亮眼的科技基金。在(zài)不同(tóng)地域(yù)的(de)投(tóu)资方面，在市场大幅反(fǎn)弹后，小幅降低了港股基金的配置比例。

　　2023年，嘉实2040五年权(quán)益类资产(chǎn)年度目标配置比例为70％。截至(zhì)一季度末，基(jī)金(jīn)的权益类资(zī)产(chǎn)实际配置比(bǐ)例(lì)为71％，相对年度目标(biāo)配置(zhì)比例战术型标配，对阶段性涨幅(fú)过快的(de)行(xíng)业做(zuò)了减仓(cāng)，增加了部(bù)分(fēn)业绩(jì)和估(gū)值匹(pǐ)配合理的行(xíng)业。

　　富国(guó)智(zhì)优(yōu)精选(xuǎn)3个月持(chí)有(yǒu)一季度操作上围绕经济(jì)增长和政策支(zhī)持方向作为调整配(pèi)置(zhì)主要方向(xiàng)，组合主要提高(gāo)了中小盘暴露(lù)、加(jiā)大对于(yú)业绩预期增(zēng)速较高板块的配置(zhì)，并通过优选选(xuǎn)股alpha较高、稳定性(xìng)较好的标的实现配(pèi)置(zhì)。

　　基于(yú)对(duì)PMI、中长期信贷和消费者信心等(děng)方(fāng)面的观察，鹏(péng)华养(yǎng)老2045将(jiāng)组合权益资产(chǎn)维持(chí)超配(pèi)状态(tài)，结(jié)构(gòu)上均衡配置于(yú)：受益(yì)于顺周期低(dī)估值的金融周期板块(kuài)、受益于社会经济活动趋于正常的消费医药板块，施为什么读yi什么意思，施怎么读啊以及(jí)受益于产业周期见底及国(guó)产(chǎn)替代的科技制造板块上。

　　权益(yì)市场(chǎng)仍将有所作为

　　关注确定(dìng)性和未来发展方向的机会

　　目前A股市场行至3300点附近，未来市(shì)场存在哪些(xiē)风险(xiǎn)和机会？如何寻(xún)找投资(zī)主线？FOF基金经(jīng)理们也在一(yī)季报中提(tí)到了(le)对(duì)当下的(de)思考。

　　南(nán)方基金(jīn)鲁炳良认为，展望(wàng)后市(shì)，随着(zhe)经济数据真空期的度过(guò)，国(guó)内大类(lèi)资产复苏预期进入验证(zhèng)阶段(duàn)。中期维持对(duì)权益(yì)资产的乐观，国内(nèi)宏(hóng)观经济处(chù)于底(dǐ)部向上修复的状态，且市场(chǎng)估值压力仍较小，战略上将推动 A 股的(de)上涨(zhǎng)。结构上(shàng)主要关注以(yǐ)下(xià)条潜(qián)在盈(yíng)利主线：TMT、复苏（消费、投资）以(yǐ)及(jí)美债(zhài)利率定价资产(chǎn)估(gū)值修复。从确定性(xìng)和未来(lái)发展方向角度出发，关注 TMT 中信息安(ān)全、数字经济和新(xīn)技(jì)术领(lǐng)域。大复苏(sū)中在大消费板块(kuài)内重点关注航空出行供需格(gé)局和票(piào)价弹性带(dài)来的潜在超预期(qī)机会。投资端关注(zhù)地产链(liàn)以及一带一路(lù)带动下的(de)部分(fēn)细分领(lǐng)域配置机会。

　　摩根锦(jǐn)程积极成长养老目(mù)标五年基(jī)金经(jīng)理(lǐ)杜习杰、吴春(chūn)杰表(biǎo)示，对于(yú)国(guó)内权益(yì)来(lái)讲(jiǎng)，当前(qián)历史估值分位、相对债券资产的估(gū)值处均在具备吸引力的水平，为长期投资(zī)提供一定安(ān)全边际。年内经济修复是确定性的，节(jié)奏与幅度上虽有(yǒu)分歧，但政策仍有相机(jī)抉择加码托(tuō)底的空间。结构上，维(wéi)持此前判断，关注受益于稳内需政策加码的领域，包括地(dì)产链、政府支(zhī)出(chū)或补贴(tiē)可能增加(jiā)的基建、信创、自主(zhǔ)可控等领(lǐng)域(yù)，TMT相关板块(kuài)涨(zhǎng)幅超预期，有ChatGPT主题催化的成份，对交易情绪的过(guò)热持谨慎的(de)态度，后续会持续关注新技术对经济各(gè)个领域(yù)的影响(xiǎng)；对消费服务(wù)业(yè)来讲，去年博弈(yì)情绪已较浓，二季度市场对其关注度有望随(suí)着节日(rì)出行、消费(fèi)数(shù)据改(gǎi)善而增(zēng)加。

　　景顺长城养老目(mù)标2035三年持有基金经理薛显(xiǎn)志、江虹表(biǎo)示，权(quán)益市场来看，当前中国经济(jì)处于复苏早期，2月以来市(shì)场的下跌属于“放开交易”、春季躁动后的(de)正(zhèng)常回调。复盘(pán)历史上的复(fù)苏(sū)周期，权益方面均能有所(suǒ)作为，基本面的总体改善能激活市场的生态，市场(chǎng)会不断(duàn)寻找基本面改善的诸(zhū)多细分方(fāng)向。结(jié)构方(fāng)面(miàn)，市场一(yī)季度已找出“中特(tè)+”、数字经济两(liǎng)条主(zhǔ)线(xiàn)。4月(yuè)份(fèn)开始，估(gū)计市场会围绕(rào)各行业(yè)受益改善(shàn)幅度，不断挖掘一季报超预期、全年(nián)指(zhǐ)引较(jiào)好的细分方(fāng)向。同时，因处于复(fù)苏阶段，顺周期方向也会存在机会(huì)。

　　鹏华(huá)基金孙博斐表示，未(wèi)来持续关注以下三个方(fāng)向：一是顺周期(qī)低(dī)估(gū)值(zhí)板(bǎn)块具备长期投资价值(zhí)，此外，关注央国(guó)企(qǐ)改(gǎi)革能否(fǒu)带来(lái)相关行业、企业基(jī)本(běn)面(miàn)的改善，并打开(kāi)估值提升的空间。

　　二是(shì)消费医药(yào)板块(kuài)的场景(jǐng)复苏逻辑较(jiào)为确定，比较(jiào)而(ér)言，医药板块(kuài)的估值(zhí)性价比更(gèng)高。三(sān)是(shì)科技制(zhì)造板(bǎn)块，特别是国(guó)产替代的关键环节，是长(zhǎng)期关(guān)注的方向(xiàng)。短周期来看(kàn)，半导体行(xíng)业可能在下半年周期见底，计(jì)算机行(xíng)业的景气度相较(jiào)于去年也是大幅改善。而人工(gōng)智能等技术的突破，有(yǒu)可能打开科技(jì)板块的(de)成长空间。

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